迪士尼“宫斗”后重换掌门人“传奇 CEO ”能否拯救流媒体亏损?

百年迪士尼正面临着前所未有的挑战与危机。本月,迪士尼第四财季交出了一份惨淡的业绩报告,实现营收 201.5 亿美元,同比增长 9%,低于此前市场预期的 211.5 亿美元;净利润为 2.54 亿美元,同比下降 0.4%。上海迪士尼闭园超过 100 天,其主题乐园业务的营收,同比涨幅 36%、低于预期。对比环球影城主题乐园业务新一季营收为 21 亿美元,同比增加 42%。

在任期间曾经完成收购皮克斯、漫威、卢卡斯影业、21 世纪福克斯,推动公司市值上涨五倍,主导 Disney+ 上线等赫赫战功,在行业进入转型期、流媒体竞争加剧之后,罗伯特 · 艾格能否再次带领迪士尼这艘巨舰驶出险滩?

拥有中文名字包正博的鲍勃 · 查佩克,于 1993 年入职,曾主导上海迪士尼乐园开业、星球大战新园区开业、全球各迪士尼乐园项目翻新改造和门票收费分级制度改革,主要强项在家庭娱乐方面,缺乏内容创意方面的经验。他在2020 年 2 月被提拔为首席执行官,就职两年多以来,刚好见证了迪士尼从遭受疫情沉重打击,到逐步复苏的时刻。

2020 财年无疑是迪士尼的至暗时刻,乐园关停,邮轮停航,财报显示迪士尼全年营收 653.88 亿美元,同比下滑 6%,净亏损 28.32 亿美元,去年同期为盈利 110.54 亿美元。2021 财年随乐园开放,得到缓解和恢复,全年归属于普通股东净利润为 19.95 亿美元,同比增长 169.66%,营业收入为 674.18 亿美元,同比增长 3.1%。期间包正博(查佩克)采取 坚持一切用数据说话 的管理风格,削减成本、减少招聘、裁员等一系列收缩举措。

具体到查佩克在任期间的内容布局,迪士尼 / 皮克斯出品的动画长片有《 1/2 的魔法》《心灵奇旅》《寻龙传说》《夏日友晴天》《魔法满屋》《青春变形记》《光年正传》,虽然《心灵奇旅》口碑奇高,《魔法满屋》拿下奥斯卡最佳动画,但《光年正传》沦为内斗牺牲品,《夏日友情天》《青春变形记》直接上流媒体引发员工不满,皮克斯创造力在斗争中被消耗、神作时代似乎已经远去。

卢卡斯影业推出星战 IP 衍生剧《曼达洛人》《欧比旺》,漫威电影宇宙 的第四阶段由《旺达幻视》《猎鹰与冬兵》《洛基》等网剧开启,大银幕上映则有《黑寡妇》、《尚气与十环传奇》、《永恒族》、《蜘蛛侠:英雄无归》、《奇异博士 2》和《雷神 4》,以及近日的《黑豹 2》。

根据娱乐网站 The Wrap 报道,包正博引发董事会不满的重大事件包括勒令《黑寡妇》同步上线 Disney+,公开与斯嘉丽 · 约翰逊对峙,开除了备受尊敬的电视高管彼得 · 赖斯;排除异己,任用亲信,成立了一个名为迪士尼媒体和娱乐发行 ( DMED ) 的新部门,由亲信 Kareem Daniel 领导。而这也是他与艾格的矛盾分歧所在,艾格并不同意这些重组。

以及在佛罗里达州 Don ’ t Say Gay 同性法案事件中,一开始保持中立和沉默,外界及员工舆论哗然。查佩克道歉,《光年正传》将被删除的女性接吻镜头加了回来。州长趁机拿回了迪士尼的度假区 自治权 ,不再享受之前的税收优惠。

糟糕的 Q4 财报则是压垮骆驼的最后一根稻草。本月 9 日,迪士尼发布财报后,股价下跌超过 13%,创下创 2020 年 3 月以来最低收盘价以及 21 年来最大单日跌幅,市值蒸发超 200 亿美元。

上任第一天,艾格率先剑指 组织和运营改革 ,废除前任的传媒娱乐部门,请走 Kareem Daniel,把电影和电视项目的创意与财务权归还给皮克斯、漫威等各个工作室。该部门被指把控播出时间与方式,本季度亏损 15 亿美元,官僚主义作风严重,不利于创意人工作。

临危受命,重回迪士尼,留给艾格的是一大堆问题。外媒认为,艾格很有可能继续采取所擅长的 收购 方式,构建护城河,但仍需消化收购福斯所留下的 484 亿美元债务。

在内部 拆墙 变革,保持组织架构畅通, 补洞 业务亏损之外,艾格还需要面临诸多质疑,乐园方面,虽然全球旅行放宽限制带来利好,海外迪士尼乐园亏损阴影犹在,粉丝对新一波门票涨价不满。内容方面,考虑到漫威粉对第四阶段的不满,迪士尼需要思考如何创造新的 IP,延续已有 IP 生命周期,长效深耕 IP 价值,流媒体方面,则即将面临增长见顶考验。

率先推出 Disney+,让好莱坞最大制片商在流媒体时代赢得先机,却也成为了迪士尼无法忽略的 负担 ,当前,资本市场将利润表现作为关注重点,而非成长性,流媒体的高成本拖累公司估值。

如果说迪士尼的优势在手握覆盖全年龄层的海量 IP 矩阵,能够令其在入局流媒体早期迅速打开市场,那么后期则面临着持续开发新的 IP,创新开发已有 IP 等挑战,每一年的巨额内容投入 停不下来 。结合近三年来财报中的流媒体业务数据表现来看,营收增速分别为 81%、55%、20%,也意味着平台已经度过了高速增长期,步入平缓发展期。

为了保障 Disney+ 的用户增长和内容竞争力,公司减少了对外授权,独家供应 Disney+,压缩影片上映窗口期,从而影响了部分票房收入以及影视内容授权收入。

截至今年 9 月底的 2022 第四季度,公司流媒体业务营收为 49.07 亿美元,同比增长 8%,亏损近 15 亿美元,超过去年同期亏损的两倍,这意味着 Disney+2024 年实现 扭亏为盈 的目标略显渺茫。经营亏损率达到 30% 创新高,原因在于烧钱大战下,节目和制作成本、营销和技术成本增加,Hulu 业绩较低,ESPN+ 亏损扩大,Disney+ 提供的内容数量上涨。本季度最大亮点在于 Disney+ 新增了 1210 万人,比市场预期多了 200 万。管理层表态,流媒体的亏损拐点已经到来,或许可以期待 2023 财年 Q1 业绩报告。

当然,忧虑的不只是迪士尼一家,今年美股持续 熊市 ,流媒体巨头奈飞累计股价跌去 60% 以上,华纳股价同样跌去半数。老对手奈飞在用户流失等负面之后,通过 2022 年 Q3 财报扳回一城,营收、净利润、净增用户这三大核心数据均高于市场预期。财报发布后,Netflix 股价大涨 14%。过往依赖 内容订阅制 的奈飞,已经开始寻找广告、电商、游戏等第二增长曲线。

将目光转向国内,截至三季度末,财报显示由于 内容排播延后 ,腾讯视频付费会员总数为 1.20 亿,同比减少 900 万,环比减少 200 万,由于 受欢迎的电视剧投放较少 ,媒体广告收入同比下滑 26%。阿里刚刚发布的 2023 财年 Q2(2022 年 7 月 1 日至 9 月 30 日)财报显示,优酷日均付费用户规模同比增长 8%,通过审慎投资于内容及制作能力,持续改善运营效率,连续六个季度亏损同比收窄。

在全球经济衰退,互联网人口红利减退的大趋势下,承受着通胀压力,当 降本增效 成为国内流媒体的关键词,国外流媒体也势必逐步搭上 会员涨价 提质减量 的快车。10 月,苹果宣布旗下音乐流媒体和视频流媒体等服务的订阅价格全线 月 Hulu、Disney+ 也开始涨价,Disney+ 从 7.99 美元涨至 10.99 美元,7.99 美元变成了 Disney+ 广告套餐的价格。

百年迪士尼拥抱着新的变化:在国内,包括但不限于入驻天猫、抖音等平台,试水短视频和直播电商。明年的百年庆典活动或将拉动新一波衍生品销售、乐园人流量增长高峰,而 71 岁的艾格急需回答的是,他能否带领迪士尼再战下一个百年。

日前,广东潮州饶平县一男子驾驶特斯拉Model Y准备停车时,车辆突然失控高速狂奔2公里,接连撞上两辆摩托车和两辆自行车,造成2死3伤的严重交通事故。

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